La encuesta de Coface sobre el comportamiento de pago de las empresas chinas muestra una creciente cautela entre los proveedores a la hora de ofrecer ventas a crédito y un periodo de cobro más amplio.
- Las empresas, en general, ampliaron sus plazos de pago, ayudadas en parte por herramientas de mitigación de riesgos de terceros que pueden proporcionar cierta comodidad a los proveedores para satisfacer las necesidades de los clientes.
- Los plazos de pago más largos han mitigado los aumentos en los retrasos de pago, que aumentaron solo ligeramente de 64 a 65 días.
- Sin embargo, si a los plazos de pago se añaden los retrasos en los pagos, el tiempo medio total de espera entre la entrega del producto y el cobro del pago aumentó de 133 días en 2023 a 141 días en 2024.
- Entre los encuestados que experimentaron retrasos de pago extremadamente largos (más de 180 días), casi la mitad informó de pagos atrasados por valor de más del 2 % de la facturación anual. Esta proporción aumentó significativamente con respecto al 33 % de 2023 e implicó un aumento del riesgo de impago.
Junyu Tan, economista de Coface para el norte de Asia, afirma: «El periodo de cobro para los proveedores chinos se alargó en 2024, debido a la disminución de los ingresos corporativos, impulsada por un crecimiento más lento del volumen en medio de una demanda interna débil, pero también por las presiones sobre los precios en un entorno deflacionario continuo. Aunque los proveedores ampliaron los plazos de pago de media, se hizo evidente una creciente cautela, ya que menos empresas ofrecieron ventas a crédito. De cara a 2025, el 52 % de nuestros encuestados esperaba que las perspectivas económicas mejoraran, ya que las medidas de estímulo del gobierno podrían haber reforzado la confianza entre las empresas. Sin embargo, este optimismo podría ser exagerado, ya que las medidas de estímulo han sido relativamente moderadas hasta ahora, y los riesgos arancelarios para los sectores comerciales siguen siendo un desafío inminente. Coface espera que el crecimiento del PIB de China se sitúe en el 4,3 % en 2025».
Retrasos en los pagos: Aumento de los retrasos en los pagos extremadamente largos
Las empresas ampliaron en general los plazos de pago en 2024, ayudadas en parte por herramientas de mitigación de riesgos de terceros. El plazo medio total de pago aumentó de 70 días en 2023 a 76 días en 2024. Gracias a estas condiciones más generosas, los retrasos en los pagos se mantuvieron relativamente estables, aumentando solo ligeramente de 64 días a 65 días. La proporción de encuestados que informaron de atrasos en los pagos se redujo considerablemente, del 62 % en 2023 al 44 % en 2024. Sin embargo, si a los plazos de pago se añaden los retrasos en los pagos, el tiempo medio total de espera entre la entrega del producto y el cobro del pago, conocido como días de ventas pendientes (DSO), aumentó de 133 días en 2023 a 141 días en 2024, lo que indica un período de cobro más largo que hace un año.
Mientras tanto, entre los encuestados que experimentaron retrasos de pago ultralargos (ULPD, por sus siglas en inglés, más de 180 días), el 50 % informó de pagos atrasados por valor de más del 2 % de la facturación anual. Esta proporción aumentó significativamente con respecto al 33 % en 2023 e implicó un aumento del riesgo de impago. Según la experiencia práctica de Coface, el 80 % de estos retrasos, superiores a 180 días y que superan el 2 % de la facturación anual de los proveedores, no pudieron cobrarse.
Por sectores, la industria maderera ha experimentado el aumento más significativo en los retrasos en los pagos, principalmente debido a la prolongada crisis del mercado inmobiliario que ha suprimido la demanda de muebles y ha provocado un ciclo de liquidación significativamente más largo para el sector. Mientras tanto, el sector automovilístico se enfrentó a retos similares. Esto se atribuyó en gran medida a la carga financiera de los concesionarios de automóviles, que se enfrentaban a pérdidas y limitaciones de capital en medio de una guerra de descuentos en curso destinada a reducir el inventario. El sector de la construcción siguió teniendo uno de los DSO más largos de la encuesta, lo que refleja las condiciones de liquidez persistentemente ajustadas para el sector descendente.
Expectativas económicas: La competencia seguirá siendo intensa en un contexto de presión persistente por el exceso de capacidad.
Los encuestados se mantuvieron optimistas sobre las perspectivas económicas para los próximos 12 meses, y el 52 % espera que la situación empresarial mejore en 2025. El sector farmacéutico siguió siendo el más optimista (83 %), impulsado por la demanda estructural de una población que envejece. El sector de los metales ocupó el segundo lugar en optimismo (72 %), probablemente impulsado por las esperanzas de medidas de estímulo. Sin embargo, este sentimiento puede ser excesivo, ya que la escasa demanda del sector de la construcción de viviendas puede seguir pesando sobre la demanda real. Además, el aumento de los aranceles entre EE. UU. y China podría exacerbar los desafíos para metales como el acero y el aluminio, que están sujetos a aranceles más altos. El sector textil siguió siendo el más pesimista, aunque menos encuestados esperaban que las perspectivas empeoraran en comparación con el año pasado, ya que las empresas textiles pueden encontrar cierto alivio en la moderación de los costes de las materias primas, ya que se espera que los precios del algodón y el petróleo tiendan a bajar.
La feroz competencia siguió siendo el principal riesgo al que se enfrentaban las operaciones corporativas en 2025, lo que puso de relieve el persistente desafío de la excesiva capacidad de producción de China. La desaceleración de la demanda se situó como el segundo mayor riesgo, en particular para las empresas orientadas a la exportación, que podrían enfrentarse a mayores barreras comerciales bajo una segunda presidencia de Trump. Seguía sin estar claro si los esfuerzos del gobierno para estimular la demanda interna serían suficientes para compensar el déficit de la demanda externa. La brecha sostenida entre la oferta y la demanda probablemente empujará a las empresas chinas a seguir participando en la competencia de precios para impulsar las ventas, intensificando aún más las presiones del mercado.
